宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，并且國(guó)內(nèi)鋼坯減產(chǎn)、鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，大口徑方管市場(chǎng)不乏利好因素。

　　房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資增速的回落以及下游成材需求不及預(yù)期引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)后市的悲觀預(yù)期，大口徑方管8月中旬突破5600元/噸后便大幅下跌。不過，后市不應(yīng)過度悲觀，鋼廠復(fù)產(chǎn)背景下，大口徑方管需求有望向好。

　　國(guó)家發(fā)改委繼“兩會(huì)”后再次強(qiáng)調(diào)，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，嚴(yán)禁以PPP等形式違規(guī)變相舉債，原則上不得舉債搞建設(shè)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中長(zhǎng)期基建投資的悲觀預(yù)期。房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資增速回落，同樣引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后期終端需求的擔(dān)憂。然而，最新公布的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，可見前期悲觀情緒是市場(chǎng)的過度反應(yīng)。

　　中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為51.9%，高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)22個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，并創(chuàng)去年10月以來的新高，表明制造業(yè)總體持續(xù)擴(kuò)張。分項(xiàng)來看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)表現(xiàn)搶眼，表明生產(chǎn)擴(kuò)張步伐加快，市場(chǎng)需求增速加快。

　　工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)也明顯加快。8月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.9%，增速較7月加快18.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，4—8月同比增長(zhǎng)15%，增速較1—3月加快3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)貢獻(xiàn)突出，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.6倍。

　　供應(yīng)端外增內(nèi)減

　　一季度，國(guó)外鋼坯受季節(jié)性氣候影響，產(chǎn)量下降。必和必拓在8月調(diào)降了大口徑方管產(chǎn)量預(yù)期，減量在2%左右，從2.75億—2.8億噸降至2.72億—2.74億噸。另外，海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，8月，大口徑方管進(jìn)口量升至8292萬噸，較去年同期略增0.8%，但較7月下降3.3%。從歷史數(shù)據(jù)來看，9月開始，澳大利亞和巴西兩國(guó)的發(fā)貨量持續(xù)高于歷史同期水平。截至9月27日當(dāng)周，合計(jì)發(fā)貨2525萬噸，較去年同期增加245.5萬噸。

　　綜合來看，雖然必和必拓下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期，但其影響量較小，在外礦持續(xù)高發(fā)貨量的佐證下，后期外礦供應(yīng)將持續(xù)寬裕。